能化 供应压力较大 纯碱向上驱动弱

  新年纯碱厂累库25.8万吨至68.83万吨，相对从前累库中等偏高。现在远兴三线根本满产，放假日间设备相对来说比较稳定，开工负荷9成以上，产值70万吨以上。企业待发订单下降，下流有询单，但张望心情较浓，玻璃厂质料库存足，部分轻碱下流要到元宵节后复工。节前重碱浮法焚烧与光伏冷修并存，刚需支撑在。供应压力较大，纯碱向上驱动弱，或震动偏弱走势。

  假日期间世界油价上行，EIA发布的美国单周库存大幅度上升，且IEA月报调高年内供应预期，但地缘形势仍显焦灼，油价支撑持续闪现。后市来看，年内需求预期连续偏弱，2月下旬开端侧重重视OPEC+二季度减产方针的相关言辞，估计本周补涨外盘后重回震动局势，节奏由供应端主导。

  假日期间外盘原油有显着涨幅，内盘燃料油系期货估计补涨。高硫供需双弱，后续重视OPEC+产值方针及地缘、物流要素对亚洲商场裂解价差的影响。低硫燃料油方面，科威特阿祖尔炼厂2月满负荷后估计仍坚持低硫燃料油高出口，国内新配额下发后一季度低硫燃料油产值重回高位的预期亦较高，持续等候汽柴油止涨后的低硫燃料油裂解价差空配时机。

  节后PDH设备或开端按计划复工使得化工需求稳健，而进口气2月以来到岸量高位回落，国内供应宽松程度较新年行进一步削弱。添加剂需求推进醚后碳四对民用气价差走强，降低了交割质量不确定对盘面的压力。现货端预期有所改善之下，盘面或稳中偏强，重视交割折价博弈过程中震动筑底的或许。

  新年期间国内尿素开工高位连续，农业需求方面返青肥连续发动，工业方面复合肥开工仍在低位，尿素企业的走货以新年前预收订单为主，叠加近期保供稳价方针的影响，尿素价格平稳为主，部分地区出现小幅上涨，上下流商场暂处相持状况。节后下流开工连续康复，短期或支撑现货行情；但供应足够连续，估计现货价格持续上涨承压。重视内地运送的康复状况，下流拿货心情的改变以及出口的不确定性。

  新年期间甲醇港口货源偏紧，一季度全体进口量偏低，叠加滨海MTO设备的连续康复，表需或将走强，港口存去库或许；内地开工负荷持续提高，新年累库速度偏快。节后内地港口商场差异化，内地供应压力较大，商场存走弱或许，港口价格或稍显偏强震动运转为主。

  新年假日期间外盘原油价格横盘收拾，全体改变不大。油价作为本钱端关于下流聚烯烃种类开盘影响不大，估计聚烯烃走势会会集重视假日企业库存累库状况，以及节后下流复工状况，通常状况下，下流元宵节后才会会集复工，且节前多有备货，节后价格估计收拾为主，中期价格走去库逻辑承压下行。节后北方地区会迎来一轮降温降雪气候，关于交通运送会发生晦气影响，晦气于PVC和烧碱节后消费的复苏。

  国内新年长假日间，外盘油价区间内偏强运转，海外汽油裂差走高，芳烃价格持续上涨，预期对节后国内芳烃商场有必定的利多提振，PX有走强预期，对下流PTA有本钱推进，节后短期偏强；但涤丝累库显着，中期还需看下流设备康复节奏及节后订单的体现。

  乙二醇供应因海外进口缩短，但国内供应添加，需求因新年假日体现下滑，节后下流有补库需求。CCF计算新年期间乙二醇港口库存平稳，假日未累库的局势出现利多影响，价格有望连续上行气势。

  新年期间玻璃厂累库38.99 %，同比库房存储上的压力不大。玻璃厂当时发货状况尚可，部分厂家上调报价。节前华北贸易商和期现商补库积极性较高，通过补库后，贸易商库存量提高，厂家库存低。其他适量补库为主。职业赢利较好，复产与冷修并存，新年产能持续攀升，供应高位运转。下流加工厂正月十五左右连续复工，调查节后需求康复状况。当时盘面小幅贴水，向上空间不大，但职业库存低，期价或区间震动为主，调查需求复苏状况。

  新年假日，外部环境全体偏好，国内交通运送旅业数据好于疫情前，外盘商场显着走强，其间日本烟片胶大涨，新加坡20号胶上涨，世界油价大涨，橡胶现货商场涨幅有限。2024年1月份我国汽车销量和挖掘机销量同比添加均超越50%，首要受基数效应和新年假日效应影响，节后国内轮胎公司开端复工复产，估计下流需求慢慢地添加。天然橡胶供应处于低产期，其间我国和越南产区全面停割，国内丁二烯橡胶设备开工率偏高，企业检修泊车稀疏，供应压力较大。估计今天早盘橡胶商场高开，节后全体震动上升，RU体现或许强于NR，BR相对偏弱，战略上逢低偏多为主。

  新年纯碱厂累库25.8万吨至68.83万吨，相对从前累库中等偏高。现在远兴三线根本满产，放假日间设备相对来说比较稳定，开工负荷9成以上，产值70万吨以上。企业待发订单下降，下流有询单，但张望心情较浓，玻璃厂质料库存足，部分轻碱下流要到元宵节后复工。节前重碱浮法焚烧与光伏冷修并存，刚需支撑在。供应压力较大，纯碱向上驱动弱，或震动偏弱走势。