化工行业周报：轮胎原材料价格下行制冷剂、氢氟酸等价格上扬

  基础能源（煤油气）价格回顾：（1）原油价格：截至3月28日，WTI原油价格为81.35美元/桶，较3月20日下跌0.40%，较2月均价上涨6.02%，较年初价格持续上涨15.59%；布伦特原油价格为86.09美元/桶，较3月20日上涨0.16%，较2月均价上涨5.35%，较年初价格持续上涨13.44%。（2）LNG价格：截止到本周四，国产LNG市场周均价为4143元/吨，较上周周均价4188元/吨下调45元/吨，跌幅1.07%。（3）动力煤价格：截止到本周四，动力煤市场均价为697元/吨，较上周同期价格下滑19元/吨，跌幅2.65%。

  基础化工板块市场表现回顾：本周（3月22日-3月29日），上证指数下跌0.23%至3041.17点，基础化工板块上涨0.32%；申万一级行业中涨幅前三分别是石油石化（+4.08%）、有色金属（+3.72%）、家用电器（+2.10%）。本周（3月22日-3月29日），基础化工子板块中，非金属材料Ⅱ板块上涨2.67%，化学制品板块上涨1.12%，化学原料板块上涨0.64%，农化制品板块上涨0.27%，化学纤维板块下跌0.03%，橡胶板块下跌2.28%，塑料Ⅱ板块下跌2.81%。

  2024年1-2月份全国规模以上工业公司利润增长10.2%。3月27日，国家统计局公布多个方面数据显示，2024年1-2月份，全国规模以上工业公司实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。在41个工业大类行业中，有29个行业利润同比增长，增长面为70.7%，比上年全年扩大4.8个百分点。其中，石油和天然气开采业实现总利润652.2亿元，同比增长1.8%；化学原料和化学制品制造业实现总利润423.4亿元，同比增长0.3%。（来自国家统计局、中化新网）

  风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策没有到达预期的风险

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  全球及我国宠物行业。发达国家宠物行业起步早，目前产业链较为完整和成熟，已形成了宠物食品、宠物用品、宠物美容、宠物医疗、宠物训练、宠物保险等产业链条。近几年来，全球宠物市场进入平稳发展阶段。我国宠物行业起步较晚，目前正处于快速地发展期。

  需求方面，河南、内蒙古地区的铝棒企业继续复产，但个别地区铝板企业受到订单减少而减产，整体来说，春节减产的企业逐渐复产使电解铝理论需求持续不断的增加。库存方面，本周LME铝库存会降低，目前LME铝库存在55.45万吨，较上周减少1.11%。

  长期来看，受人口老龄化和城镇化进程放缓等因素的影响，房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩，但需求总量规模仍然可观。

  白酒方面，经过春糖验证，白酒行业春节期间整体表现平稳，头部品牌展现较强韧性，市场对头部品牌的确定性有了重新认知；目前，白酒龙头公司估值仍处于历史较低分位数水平，建议关注春糖催化以及年报一季报拥有业绩确定性的标的。

  2023年公司药品事业群实现营业收入64.81亿元，同比增长8.16%，其中白药系列核心产品保持较好的增长态势，毛利率达到70.6%，同时另外的品牌中药产品实现高速增长。

  需求方面，品种分化，螺纹表需加快恢复，但热卷表需由增转降，后期仍需持续关注需求复苏强度。库存方面，本周社库厂库双双去库，其中螺纹去库加速，热卷去库速度放缓。